Research｜ 研究業績

Term Structure of Debt and Investment Spikes

Kazuhiro Kikuchi, Akitoshi Ito ｜ ゆうちょ財団 研究助成論文集 33: 175–202

研究上の問い

負債の満期構成（期間構造）の違いは、企業が成長投資を実行する能力にどのような影響を与えるのか。

実証結果

負債の返済期限の構造や借入先の選択が、企業の流動性リスクと投資余力を左右し、大型投資のタイミングを規律づけている。

実務への示唆

単なる調達コストだけでなく、負債の期間構造の設計が企業の成長投資の実行力を左右する重要な戦略変数となる。

財務柔軟性と企業の大型投資

菊地和宏 ｜ 博士論文, 一橋大学大学院 経営管理研究科

研究上の問い

借入余力の確保、銀行とのリレーションシップ方針、負債の返済期限構造は、企業の成長投資力をどう変えるのか。

実証結果

借入余力を維持する企業や、3メガバンクへ借入を分散させる企業ほど大型投資を実行しやすく、一方で短期負債への過度な依存はその可能性を低下させる。

実務への示唆

借入余力のマネジメント、銀行関係性の設計、返済期限の構造化といった平時の負債の調達戦略が、将来の成長投資の実行力を左右する重要な手段となる。

財務柔軟性と大型投資の実行可能性

菊地和宏・伊藤彰敏 ｜ 『経営財務研究』41巻1・2号, 36–55頁 ｜ 査読あり

研究上の問い

資金調達の余力を残しておくことは、本当に将来の成長投資を可能にするのか。

実証結果

有利子負債の調達余力を回復させる企業や、あえて少額の借入を継続して銀行との関係性を維持する企業ほど、将来の大型成長投資を実行しやすい。

実務への示唆

単に手元資金を蓄積するだけでなく、借入容量（デット・キャパシティ）の余裕を保持しつつメインバンク等とのリレーションシップを事前に構築しておくことが、大規模な投資機会を逃さないための実効的な財務戦略となる。

Bank borrowing relationships and corporate investments

Kazuhiro Kikuchi, Akitoshi Ito

Term Structure of Debt and Investment Spikes

日本ファイナンス学会 第34回大会

Large corporate investments and financial flexibility: debt maturity structure and bank borrowing relationships

Kyoto Finance Workshop 2025

負債の期間構造と企業の大型投資

日本経営財務研究学会 第46回全国大会

VCのコミュニティ構造とスタートアップ企業の成長性：IVCとCVCの役割の差異を踏まえて

資金制度：日本学術振興会 科学研究費助成事業（2026 — 2028年度）

資金制約下のベンチャー・キャピタルによる早期スタートアップ投資について

資金制度：公益財団法人 野村財団 金融・証券のフロンティアを拓く研究助成（2026年度）

大型投資の実行可能性と負債期間構造

資金制度：一般財団法人 ゆうちょ財団 研究助成（金融・経済に関する調査研究 ｜ 2025年度）